凯时平台|星河满月漫画|泸州老窖：业绩增速放缓年度目标难完成123亿存货创新高、

2025-03-24 21:44:01

尊龙凯时老窖

　　比如贵州茅台◈✿◈◈ღ、五粮液◈✿◈◈ღ、山西汾酒◈✿◈◈ღ、洋河股份◈✿◈◈ღ、古井贡酒等等◈✿◈◈ღ，除了常规的回顾总结过去一年的成绩◈✿◈◈ღ、部署新一年的工作规划◈✿◈◈ღ、表彰奖励先进等常规动作之外凯时平台◈✿◈◈ღ，许多酒企还提出了一些“个性化的表达”◈✿◈◈ღ，比如稳固价格体系◈✿◈◈ღ，意在“控量挺价”◈✿◈◈ღ，如五粮液◈✿◈◈ღ、舍得酒业◈✿◈◈ღ；也有强调数智化赋能的◈✿◈◈ღ，如迎驾贡酒等等◈✿◈◈ღ。

　　不过作者还是想从各家酒企新年第一会对外公开报道的措辞中◈✿◈◈ღ，寻找一下其2024年经营业绩或目标的达成情况◈✿◈◈ღ，也来管窥一下这些头部酒企面临的经营压力和破局方向◈✿◈◈ღ。

　　泸州老窖今年的“新年第一会”开得很早◈✿◈◈ღ，春节前就开完了凯时平台◈✿◈◈ღ。泸州老窖集团的官网显示◈✿◈◈ღ，该公司早在1月16日就召开了2024年度总结表彰大会◈✿◈◈ღ。

　　在官网这篇题为《蓄势攻坚冲刺跨越泸州老窖举办2024年度总结表彰大会》报道中凯时平台◈✿◈◈ღ，作者发现泸州老窖的这次年会上◈✿◈◈ღ，对于过去一年的总结是这样表述的◈✿◈◈ღ：“刘淼指出◈✿◈◈ღ，2024年◈✿◈◈ღ，全体泸州老窖国窖人上下齐心◈✿◈◈ღ、开拓进取◈✿◈◈ღ，围绕‘十四五’战略规划◈✿◈◈ღ，取得了良性快速发展新成效◈✿◈◈ღ。2024年前三季度◈✿◈◈ღ，泸州老窖(集团◈✿◈◈ღ，非指上市公司◈✿◈◈ღ。作者注)实现营收728.45亿元◈✿◈◈ღ，实现利润总额166.63亿元”◈✿◈◈ღ。

　　也就是说◈✿◈◈ღ，在对过去一年的总结中◈✿◈◈ღ，哪怕是泸州老窖集团也只披露了去年前三季度的业绩情况◈✿◈◈ღ，并未披露全年度的◈✿◈◈ღ，更何况上市公司泸州老窖股份◈✿◈◈ღ。

　　对照上市公司泸州老窖2024年三季报的数据◈✿◈◈ღ，实现营收243亿元◈✿◈◈ღ、利润总额156亿元(即税前利润)来看◈✿◈◈ღ，上市公司是泸州老窖集团主要的利润来源◈✿◈◈ღ，利润总额占比高达94%◈✿◈◈ღ。

　　作者在泸州老窖(特指上市公司◈✿◈◈ღ，下文均同)2023年年报中看到◈✿◈◈ღ，对于2024年的经营目标星河满月漫画◈✿◈◈ღ，上市公司提出营收同比增长不低于15%◈✿◈◈ღ，按照2023年营收302.3亿元测算◈✿◈◈ღ，泸州老窖2024年的营收目标至少是在347亿元◈✿◈◈ღ。

　　根据上文公布的2024年前9个月营收243亿元来看◈✿◈◈ღ，前三季度的目标完成度仅为70%◈✿◈◈ღ，低于时序进度◈✿◈◈ღ。

　　事实上◈✿◈◈ღ，自2022年以来◈✿◈◈ღ，泸州老窖的营收和归母净利润增速就已放缓◈✿◈◈ღ。2021年至2024年前三季度的营收增速分别为23.96%◈✿◈◈ღ、21.71%◈✿◈◈ღ、20.34%◈✿◈◈ღ、10.76%◈✿◈◈ღ；同期归母净利润的增速分别为32.47%◈✿◈◈ღ、30.29%◈✿◈◈ღ、27.79%◈✿◈◈ღ、9.72%◈✿◈◈ღ。

　　从上述业绩增速的下滑可以看出◈✿◈◈ღ，2024年前三季度的营收◈✿◈◈ღ、利润增速相比前几年可以说是断崖式下滑◈✿◈◈ღ。

　　而且泸州老窖在2024年的前三个季度中◈✿◈◈ღ，营业收入也是环比下滑的状态◈✿◈◈ღ，一至三季度的营收分别为91.88亿元◈✿◈◈ღ、77.16亿元◈✿◈◈ღ、73.99亿元◈✿◈◈ღ。

　　如果要完成年初定下的营收增长目标◈✿◈◈ღ，泸州老窖的缺口还有多少呢？还有104亿元◈✿◈◈ღ。也就是说在2024年四季度要完成104亿元的营收才有可能达成既定目标◈✿◈◈ღ。

　　作者看了一下泸州老窖过往的单季度营收情况◈✿◈◈ღ，最高的就是2024年的第一季度◈✿◈◈ღ，91.88亿元◈✿◈◈ღ，次高是2023年第四季度的82.9亿元◈✿◈◈ღ。

　　那么2024年第四季度能出现奇迹吗？作者认为无论是从过往的业绩表现◈✿◈◈ღ、以及增速大幅放缓的趋势来看◈✿◈◈ღ，还是2024年业绩环比下滑的态势来看◈✿◈◈ღ，泸州老窖大概率是无法完成347亿元营收◈✿◈◈ღ、同比增长15%的既定目标了◈✿◈◈ღ。

　　财报数据显示星河满月漫画◈✿◈◈ღ，2020年底泸州老窖的存货规模还只有47亿元◈✿◈◈ღ；2021年暴增55%至72.78亿元◈✿◈◈ღ，2022年◈✿◈◈ღ、2023年进一步增加至98.4亿◈✿◈◈ღ、116.2亿元◈✿◈◈ღ，三年时间◈✿◈◈ღ，泸州老窖的存货规模翻了一番还不止◈✿◈◈ღ。而且泸州老窖存货的增长远快于营收增长◈✿◈◈ღ。2020年到2023年◈✿◈◈ღ，公司收入增长了81.55%◈✿◈◈ღ，同期存货增幅达到147.49%◈✿◈◈ღ。

　　到了2024年◈✿◈◈ღ，泸州老窖的存货规模进一步增加◈✿◈◈ღ，至2024年6月底星河满月漫画◈✿◈◈ღ，创纪录地达到123.54亿元星河满月漫画◈✿◈◈ღ，到了9月底仍有123亿元的存货规模凯时平台◈✿◈◈ღ。

　　存货不断创下新高的同时◈✿◈◈ღ，泸州老窖的存货周转天数也创下新高◈✿◈◈ღ。截至2024年第三季度◈✿◈◈ღ，泸州老窖的存货周转天数已达1148.94天◈✿◈◈ღ，远超同行◈✿◈◈ღ，五粮液才302.62天◈✿◈◈ღ，山西汾酒是415.26天星河满月漫画◈✿◈◈ღ，洋河为702.06天◈✿◈◈ღ。

　　2024年三季报数据显示◈✿◈◈ღ，至9月底泸州老窖的合同负债仅有26.54亿元◈✿◈◈ღ，同比还减少了10.38%◈✿◈◈ღ。

　　作者发现泸州老窖的合同负债规模这几年一直不大◈✿◈◈ღ，2020年至2023年◈✿◈◈ღ，合同负债金额分别为35.1亿◈✿◈◈ღ、25.66亿◈✿◈◈ღ、26.73亿元◈✿◈◈ღ，近几年的波动并不是很大◈✿◈◈ღ。

　　显然◈✿◈◈ღ，市场对于泸州老窖的拿货积极性并不高◈✿◈◈ღ，而且对于泸州老窖自身来说凯时平台◈✿◈◈ღ，合同负债规模长期维持低位◈✿◈◈ღ，想从这个蓄水池里面抽一点业绩出来也很有限◈✿◈◈ღ。

　　同花顺财经数据显示◈✿◈◈ღ，2024年◈✿◈◈ღ，泸州老窖的股价(前复权星河满月漫画◈✿◈◈ღ，下同)一年内跌了近28%◈✿◈◈ღ，成为年内跌幅最大的头部酒企◈✿◈◈ღ，比茅台◈✿◈◈ღ、五粮液◈✿◈◈ღ、洋河◈✿◈◈ღ、汾酒这家价跌的都要惨◈✿◈◈ღ。2025年开年至2月11日◈✿◈◈ღ，也已跌去了7.72%◈✿◈◈ღ，跌幅同样高于茅台◈✿◈◈ღ、洋河◈✿◈◈ღ、汾酒等头部酒企◈✿◈◈ღ。

　　也就是说以年份来看◈✿◈◈ღ，泸州老窖股价已经连续跌了3年多时间◈✿◈◈ღ。如果从2021年的高点算起◈✿◈◈ღ，泸州老窖已经跌去了近60%的市值◈✿◈◈ღ。尊龙凯时·中国官方网站◈✿◈◈ღ。金门高粱尊龙人生就是博官网◈✿◈◈ღ！尊龙人生就是博官网登录◈✿◈◈ღ，尊龙凯时·(中国区)人生就是搏!尊龙凯时 - 人生就是搏!◈✿◈◈ღ，

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